주식공부 현명한 투자자

안녕하세요~

오늘도 핫동이 입니다!

현재 코스피 3000을 돌파할 정도로 주식시장은 강세장을 이루고 있습니다.

 

저도 자본으로 돈을 벌 수 있는 주식시장에 들어가기 위해서 책을 알아보던 중 많은 펀드매니저들이 추천하는 벤저민 그레이엄의 <현명한 투자자>를 사서 읽어 보았습니다.

 

제겐 너무나도 두꺼운 책이었기에 읽는 시간이 오래걸리고 쉽지 않았습니다. 그래서 제가 읽으면서 감명 깊게 읽었던 부분만 정리해보려고 합니다.

 

 

 

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♣방어적 투자자의 첫번째 목표는 심각한 실수나 손실을 피하는 것이다.

   두번째 목표는 수고, 골칫거리, 빈번한 의사결정의 부담에서 벗어나는 것이다.

 

♣투자에 성공하려면 먼저 성장 가능성이 가장 높은 산업을 선택하고 나서, 그 산업에서 가장 유망한 기업을 찾아내야한다.(하지만 실제로는 쉽지 않다. 예를 들어 항공운수 산업의 장래를 매우 낙관적으로 본다고 생각해보자. 이 정보가 아직 주가에 반영되지 않았다고 생각하지만 이런 인기있는 투자 기법에 숨어있는 함정을 조심하길 바란다.)

 

♣두가지 교훈

1. 성장 전망이 확실하다고 해서 투자 수익도 확실한 것은 아니다.

2. 전문가들 조차 가장 유망한 산업에서 가장 유망한 기업을 선정해서 집중 투자할 방법은 없다.

 

♣투자에 성공하려면 증권에 많은 관심을 기울이면서 증권의 가치를 전문가처럼 깊이 분석해야하는데 그렇게 하지 않는다.

 

♣젊은 시절에는 이런 실수와 손실을 딛고 일어서는 경험이 유익하다. 초보자가 공격적 투자 과정에서 지나치게 많은 노력과 돈을 낭비해서는 안된다. 처음에는 가급적 작은 금액으로 가치 대비 가격에 대한 자신의 판단을 시험해야한다. 목표 수익률과 매수 종목은 보유 자금의 규모가 아니라, 투자자의 지식, 경험, 기질에 따라 결정해야한다.

 

♣사람들은 손익에 대한 계산보다도 심리의 영향을 더 많이 받기 때문에, 나는 포트폴리오에서 주식과 채권의 비중을 기계적으로 조정하는 기법을 선호한다.

 

♣시장가격 등락이 진정한 투자자에게 주는 중요한 의미는 하나뿐이다. 가격이 폭락했을 때에는 싸게 매수할 기회이고, 가격이 폭등했을 때에는 비싸게 매도할 기회라는 의미다. 다른 시간에는 주식시자을 잊고, 배당수익률과 회사의 영업실적에 관심을 기울이는 편이 낫다.

 

♣투자자와 투기꾼의 가장 뚜렷한 차이는 주가 흐름을 대하는 태도에서 드러난다.

투기꾼의 최대 관심사는 주가 흐름을 예측해서 이익을 얻는 것이다.

투자자의 최대 관심사는 적정 주식을 적정 가격에 매수해서 보유하는 것이다.

 

 

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♣변화가 많을수록, 본질은 그대로이다.

 

♣믿을만한 추정치를 가려낼 수 있다면, 실적 좋은 종목 하나에 집중투자를 하지 왜 분산투자를 하겠는가? 그러나 믿을 만한 추정치를 확실하게 가려낼 방법은 없다.

 

♣방어적 투자자 포트폴리오 편입에 필요한 7개 통계 요건

1. 충분한 규모
2. 매우 건전한 재무상태
3. 최근 10년 동안 적자 사례없음
4. 최근 20년 이상 연속 배당 지급 실적

5. EPS 10년 성장률이 33%이상
6. PER 15 이하 ( 최근 3년 평균 이익 기준)
7. PBR 1.5 이하

 

♣첫번째 예측 기법은 정성기법이라고 볼 수 있다. 저낭, 경영, 기타 매우 중요하지만 측정할 수 없는 특성들을 강조하기 때문이다. 두번째 보조 기법은 정량기법으로 볼 수 있다. 주가와 이익, 자산, 배당 등의 관계처럼 측정 가능한 요소들을 강조하기 때문이다. 그런데 정량기법은, 채권 및 우선주 선정에 타당하다고 인정받은 증권분석 기법들을 주식 분야로 확장해서 작용한 것이다.

 

♣왜 초과실적을 내기가 그토록 어려울까? 이유는 두 가지로 생각할 수 있다.

첫째, 현재 주가에는 기업의 과거 및 현재 실적 관련 모든 주요 사실뿐 아니라, 미래 실적에 대한 합리적 기대도 모두 반영되어있기 때문이다.

 

♣경영진의 열정, 진취성, 능력까지 입증되면 주가도 상승한다.

 

♣우량주 투자전략을 선택하면 높은 통찰력이나 선견지명이 없어도 양호한 실적을 얻을 수 있다. 장기간에 걸쳐 시장 가격으로 우량주를 매수하면 장담하건대 충분한 안전마진을 확보하게 된다. 그러나 주가가 고점 수준에 도달했을 때 집중적으로 매수하거나, 수익력이 감소하기 쉬운 비우량주를 매수하면 위험하다.

 

♣투자자들에게 손실을 안겨주는 주된 위험은, 우량주를 지나치게 높은 가격에 매수할 때 발생하는 것이 아니다. 과거 오랜 경험을 돌아보면, 주된 위험은 호황기에 '비우량주'를 매수할 때 발생한다.

 

♣우리가 고된 경험을 통해서 얻은 교훈은, 세상의 돈을 모두 긁어 모으려고 시도하는 것보다 안전하고 신중하게 투자하는 편이 낫다는 사실이다.

 

♣자세히 조사해보면, 특정 가격이나 가격 범위로 평가된 인기 주식의 가치는 함부로 믿을 것이 못됩니다. 그래서 인기 성장주가 가끔 시장에서 충격적으로 낮게 평가 받기도 합니다.

 

♣나는 가치투자가 유행하는 모습을 단 한번도 본 적이 없습니다. 사람들에게는 쉬운 일을 어렵게 만들고 싶어하는 다소 삐딱한 심리가 있는 듯 합니다.

 

 

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이렇게 400페이지가 넘는 책에서 제가 중요하다고 생각한 부분에 대해서 적어보았습니다. 언제 어떻게 도움이 될지 모르기 때문에 한번씩 들어와서 지금 내가하는 투자 방법, 습관이 맞는지 생각하는 글이 되었으면 합니다. 그리고 앞으로 계속해서 공부를 하며 경험을 쌓아갈 것을 잊지말도록 합시다. 건투하십쇼!